中国、美国和印度在市场中的地位举足轻重

A 全球棉花市场供需情况

产量

全球棉花产量在2015/2016年度同比减少19%后，2016/2017年度和2017/2018年度连续两年增产，2017/2018年度全球棉花产量为2695万吨，2018/2019年度同比减少4%至2598万吨，2019/2020年度预计同比增产5%至2738万吨。在全球各国中，中国、印度和美国是主要的棉花生产国，它们的产量占比超过全球比重的60%。2009/2010年度，中国的产量占全球比重的31%，但是经过10年的变化，中国棉花产量呈现下降趋势，比重也在逐渐下降，2018/2019年度中国产量占比仅为23%，与印度几乎持平。印度在2013/2014年度至2016/2017年度比重有所提高，其他年度比重基本维持在稳定的区间，变化不大，产量与10年前相比是增加的。美国近几年棉花产量整体呈现增长趋势，占比也较10年前有明显提升。

图为全球棉花产量(单位：万吨)及同比

消费

全球棉花在2010/2011年和2011/2012年两个年度的消费量是逐年递减的，但是自2012/2013年度起，全球棉花消费复苏，消费量逐年增加，2018/2019年度全球棉花消费量为2636万吨，较2017/2018年度同比减少1%。USDA预测2019/2020年度全球棉花消费量为2705万吨，同比增加3%。根据USDA发布的预估值，2019/2020年度各国消费量按大小排列分别是中国、印度、巴基斯坦、越南、孟加拉国、土耳其等。

图为全球棉花消费情况(单位：万吨)

贸易

全球各国按进口量大小排列分别是中国、越南、孟加拉国、印尼、土耳其、巴基斯坦等；棉花出口大国分别是美国、巴西、印度、澳大利亚等。

库存

2010/2011年度至2014/2015年度，全球棉花产量都是大于全球棉花消费量的，但是2015/2016年度由于棉花产量大幅减少而消费量稳定增长，使得棉花产量与消费量之间出现351万吨的缺口，2018/2019年度根据USDA的数据预计产消之间仍然存在38万吨的缺口。

全球棉花的期末库存在2009/2010年度至2014/2015年度逐年递增，呈现累库存的变化趋势，2015/2016年度期末库存停止进一步积累，同比下降15%，2016/2017年度至2019/2020年度棉花期末库存在一定区间范围的波动，但变化不大。相应地，库存消费比也是先增后减再持平的走势变化。

B 美国棉花供需情况

生长气候

美国国土辽阔，主要为东西方向铺开，东北部沿海为温带气候区，受到拉布拉多寒流和北方冷空气的影响，冬季较为寒冷，夏季温和多雨，年平均降水量为1000毫米；东南部为亚热带气候区，受墨西哥暖流影响，全年气候温和湿润，年平均降水量为1500毫米；中央平原为大陆性气候区，冬季较为寒冷，夏季炎热多雨，年平均降水量为1000—1500毫米；西部高原地区为内陆型气候区，全年干燥，温差大，年平均降水量低于500毫米，其中高原荒漠地区降水量甚至不到250毫米；太平洋(601099)沿岸地区海洋性气候特征明显，冬季温和，夏季凉爽，全年降水量丰富，约为1500毫米。

美国农业用地占全球农业用地的10%左右，约为64.5亿亩，粮食产量丰富，是世界主要的粮食出口国，粮食产量占全球的20%左右。

产区分布

美国的棉花种植区主要分为四大区域，分别是东南部地区、中南部地区、西南部地区和西部地区。首先是东南部地区，棉花产量占美国总产量的21%，生长周期从每年的4月初到9月初，收获期为9月底到12月底，以生产中低等级棉花为主，是美国纺织业最发达的地区。第二是中南部地区，棉花产量占美国总产量的17%，生长周期从每年的4月中旬到9月初，收获期为9月底到12月初，该地区的棉花生产主要用于国内消费。第三为西南部地区，棉花产量占美国总产量的60%，播种期是每年的2月底，收获期为7月底到9月中旬，以生产中低等棉花为主，是美国棉花主要的出口基地。最后一个区域是西部地区，主要生产等级较高的棉花品种，每年的2月开始播种，收获期为9月底到12月初，相比其他三个棉花产区，西部地区由于气候较为干燥，区内所有的棉花都需要引水灌溉。

产量

2018/2019年度，由于遭受前期干旱天气及第三季度飓风袭击的影响，美棉弃耕率大增至27.62%，使得美棉产量同比下降12%至400万吨。6月底美棉种植工作已基本完成，据USDA的数据，6月底，2019/2020年度美棉的实播面积为13720千英亩，较3月底意向种植面积减少60千英亩，但同比去年增加约200千英亩。新年度棉花种植期天气尚可，无严重灾害发生，美棉生长优良率不断提高且同比高于去年，弃耕率预期同比大幅下降，但美棉单产较去年同期减少2.17%至947公斤/公顷。预期2019/2020年度美棉产量将同比增加19.75%至479万吨，或创至少近10年新高。

C 印度棉花供需情况

生长气候

印度平原面积占其国土面积的40%，即使是山地和高原，海拔也不超过1000米，交通便利，热带季风气候以及适宜农业生产的冲积土和热带黑土，使得印度的农作物一年四季均可生长。各种因素的叠加，使印度成为世界上最大的粮食生产国之一，耕地面积占全球可耕地面积的10%左右，面积约为24亿亩，目前印度已经成为世界主要的农产品(000061)净出口国。但是由于印度以热带季风气候为主，西南季风不稳定，导致印度降水量的时间分配不均，较易受到水旱灾害，这又使得印度粮食的产量具有较大波动性。印度大部分属于热带季风气候，全年较为炎热，西部的塔尔沙漠是热带沙漠气候，夏天季风强劲，雨季集中在每年的6—10月，旱季则在每年的3—5月。冬天由于喜马拉雅山脉的阻挡作用，没有寒流或冷高压南下的影响。

产区分布

印度的棉花生产主要集中在北部地区和中部地区，其中北部地区的古吉拉特邦，产量占全国25.07%，是印度最大的棉花生产基地，其次是同属于北部地区的马哈拉施特拉邦，产量占全国23.74%，排名第三的是中部地区的特伦甘纳邦，约占全国产量的12.15%。

产量

印度棉花收获面积在2016/2017年度出现明显下滑，但是从2017/2018年度开始印度棉花收获面积保持在12600千公顷。2018/2019年度由于高温及虫害影响，印度棉花单产同比下滑8.6%至458公斤/公顷，使得印度棉花产量同比减产9%至577万吨，2019/2020年度印度棉花单产预期提高至2017/2018年度的501公斤/公顷，棉花产量预计同比提高9%至631万吨，即重新回到2017/2018年度的产量水平。

图为印度棉花种植面积(单位：千公顷)及单产(单位：公斤/公顷)

D 中国棉花供需情况

种植区域

从区域上划分，主要有三大产棉区域，即新疆棉区、黄河流域棉区、长江流域棉区。棉花种植带大致分布在北纬18—46度，东经76—124度，气温10°C。根据2019年中国棉花实播面积调查报告，2019年全国棉花实播面积4794.3万亩，同比减少30.8万亩，减幅0.6%，预测总产573万吨。

图为中国棉花消费量及棉纱进口量(万吨)

具体而言，黄河流域棉花实播面积为691.9万亩，同比减少66.6万亩，减幅8.8%，长江中下游棉区实播面积为490.6万亩，同比减少38.3万亩，减幅7.2%。西北内陆棉区实播面积为3568.1万亩，同比增加77.2万亩，增幅2.2%。其中新疆实播面积为3531.3万亩，同比上升2.2%。

供给

中国棉花在2013/2014年度至2015/2016年度产量减少，近几个年度产量从低位缓慢回升，2019/2020年度预计产棉花604万吨。进口从2012/2013年度至2015/2016年度持续萎缩，近几年缓慢增加，但仍然低于2014/2015年度时的进口量。

消费

棉花消费量在十年间经历了先减后增的变化，但消费量始终在产量之上，产消缺口长期存在。2010/2011年度至2013/2014年度国内棉花消费量逐年递减，产量与消费量的缺口也在逐年减小，2015/2016年度至2018/2019年度棉花消费复苏，消费量缓慢回升，产消缺口也随之拉大。

库存

中国国内棉花期末库存在2010/2011年度至2014/2015年度逐年增加，并在2014/2015年度达到1448万吨的纪录高位，之后开始去库存的进程，但是工商业库存却是逐年增加的。

全球的棉花期末库存也是由累库存阶段向去库存阶段转变，与中国的库存变化大致相同，但是如果把中国剔除掉，全球的期末库存则不再有这一明显的变化趋势，由此可见，中国的棉花库存情况在很大程度上影响全球的棉花库存，分析中国的棉花库存变化对于判断全球的变化具有一定的指导作用。